烽火通信（600498）深度分析

摘要

截至2026年6月，烽火通信正處在一個由傳統光通信業務週期性下滑與新興算力、航天業務高速增長共同定義的關鍵戰略轉型期。2025年財報顯示，受國內運營商投資縮減影響，佔收入主導的通信系統設備業務大幅下滑16.40%，拖累公司整體業績；而數據網絡產品（以服務器為主）則逆勢增長24.05%，成為核心增長引擎。公司在航天通信領域憑藉國內唯一實現星載路由與星間激光通信一體化設備在軌組網的成功，已佔據中國星網核心供應商的獨特地位。展望2026-2028年，AI驅動的算力基礎設施需求為公司光通信與算力業務均帶來明確結構性增長機遇。