國博電子（688375）深度分析

摘要

截至2026年6月，國博電子的核心競爭力源於其將高端軍工技術成功平移至民用市場的平台化能力，業務高度集中於高毛利的軍用T/R組件（佔總營收88.4%），在國內處於領先地位。儘管公司憑藉該優勢在基站射頻模塊領域亦成為核心供應商，並與國際競品形成錯位競爭，但其增長正面臨階段性拐點。展望2026-2028年，公司業績能否實現非線性增長，高度依賴「十五五」軍工訂單的回補與衛星互聯網、手機GaN PA等新興市場的規模化突破。長期來看，6G發展對其構成重大技術挑戰，公司未來產業地位的上限將取決於其能否在消費電子等大規模市場複製技術優勢。