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2026下半年A股軍工板塊投資策略
2026年6月16日 | 國防軍工
摘要
2026下半年A股軍工板塊具備「地緣催化劑+訂單旺季+低估值+低機構配置」四重共振條件。 當前軍工ETF年初至今漲幅僅約2.2%，跑輸大盤，但這恰恰提供了安全邊際。 隨著下半年建軍節、珠海航展等催化劑到來，以及三季度傳統訂單旺季驗證業績， 軍工板塊有望迎來戴維斯雙擊。
一、地緣政治催化劑
- 台海局勢：2026年下半年解放軍例行軍演規模擴大，周邊局勢持續緊張，軍工訂單具備剛性需求
- 南海爭端：南海各方行為準則談判遲遲未決，周邊國家軍備競賽持續升溫
- 朝鮮半島：北韓導彈試射頻率創歷史新高，韓美聯合軍演反制，半島局勢持續緊繃
- 建軍節效應：8月1日建軍節前後通常有重大裝備展示和政策利好發布
- 珠海航展：2026年11月珠海航展是軍工板塊最重要的年度催化劑
二、訂單週期判斷
軍工行業具備明顯的「上半年規劃、下半年確認」的季節性特徵。三季度是傳統訂單高峰期， 疊加2025年延遲交付的訂單在2026年集中釋放，預計2026下半年軍工企業營收增速將明顯加快。
三、估值分位與機構配置
| 指標 | 當前 | 歷史分位 | 評價 |
|---|---|---|---|
| PE(TTM) | 48x | 35% | 偏低 |
| PB | 3.2x | 28% | 偏低 |
| 機構配置比例 | 2.8% | 15% | 低配 |
四、最值得關注的細分賽道與標的
- 軍工電子/信息化：航天電子（600879）、中航光電（002179）— 信息化是國防現代化核心，下游需求確定性最高
- 航空發動機：航發動力（600893）、航發科技（600391）— 軍機列裝加速，發動機替換需求旺盛
- 軍用無人機：航天彩虹（002389）— 蜂群戰術和新作戰概念驅動無人機需求爆發
- 雷達/電子對抗：國博電子（688375）— T/R組件核心供應商，相控陣雷達列裝加速
- 軍工新材料：華秦科技（688281）、中簡科技（300489）— 隱身材料和碳纖維，技術壁壘高